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股票配资门户网www.emels33.com 西南宏观:通胀无需担忧 核心在工业品价格
发表于:2020-01-09 15:36 分享至:

  1、今日统计局公布数据显示猪价环比下行,通胀平稳,12月CPI同比增长4.5%,增速与上月持平,略低于市场预期。12月PPI同比-0.5%,跌幅较上月收窄0.9个百分点,伴随着需求的企稳叠加低库存,PPI将逐步回升至明年1季度。

  【西南宏观——数据快评】通胀无需担忧,核心在工业品价格(杨业伟 张伟)

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  2、猪肉供给逐步恢复,油价难以持续回升,对通胀无需过度担忧。CPI环比持平,较上周回落0.4个百分点。CPI环比增速下行主要受猪肉和其他畜肉价格环比回落的拖累,其中猪肉价格环比-5.6%,较前值回落了9.4个百分点,拖累CPI环比下行0.27个百分点,猪肉价格环比回落也带动了牛肉、羊肉、鸡鸭肉价格回落。当前生猪存栏和能繁母猪存栏均在稳步修复,春节可能短暂推升猪价,节后猪肉价格将逐步回落并带动通胀下行。恶劣天气导致鲜菜、鲜果生产和储运成本增加,并推动鲜菜和鲜果环比分别上涨10.6%和0.6%。受油价上行和成品油调价影响,交通工具用燃料出现回升,并带动非食品环比较上月回升0.1百分点至0.1%。

  4、通胀无需担忧,核心在工业品价格。伴随这猪肉供给的恢复,节后猪肉价格将开始回落,从而拉低通胀下行。美伊冲突短期推高油价,但难以持续,因而对通胀的冲击有限,无需过度担忧通胀。伴随着需求的回暖,叠加库存处于低位,PPI将在1季度持续回升,并于1月转正,PPI回升更值得关注。

  3、PPI跌幅继续收窄,化工产业链条对PPI构成拖累。12月PPI环比0%,较上月回升0.1个百分点,略低于市场预期。分行业来看,钢铁、有色、原油价格增速回升,黑色金属冶炼和压延加工业上涨0.4%(前值-0.3%),石油和天然气开采业上涨3.8%(前值0.1%),有色金属矿采选业环比-0.9%(前值-1.6%)。水泥价格环比小幅下行依然保持高位。化工产业链对PPI继续构成拖累,化学原料及化学制品业环比-0.8%,依然处于低位。

责任编辑:梁斌 SF055

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